Bạn có thể vừa giao dịch vừa kiếm lợi suất không? Cơ chế hoạt động như thế nào

Câu trả lời ngắn: Có, nhưng không theo cách nhiều người nghĩ

Trong thời gian dài, giao dịch và kiếm lợi suất được xem như hai hoạt động tách biệt.

Nếu muốn lợi suất, trader sẽ chuyển vốn sang các chiến lược staking, lending hoặc farming. Nếu muốn giao dịch, trader lại đưa vốn trở về sàn và dùng làm ký quỹ.

Sự tách biệt này tạo ra một quy trình đơn giản nhưng cứng nhắc: vốn hoặc đang “kiếm”, hoặc đang “giao dịch”. Hiếm khi làm được cả hai cùng lúc.

Nhưng mô hình đó đang dần thay đổi.

Vì sao mô hình cũ chưa tối ưu

Trong giao dịch chủ động, phần lớn thời gian vốn nằm trong các vị thế.

Nó hỗ trợ mức độ tiếp xúc rủi ro, hấp thụ biến động và quyết định trader có thể chịu rủi ro đến đâu. Nhưng ngoài vai trò đó, vốn gần như đứng yên. Khi vị thế đang mở, nó không tạo thêm lợi nhuận.

Dần dần, điều này tạo ra một sự kém hiệu quả.

Ngay cả khi trader hoạt động tích cực, một phần vốn vẫn “nhàn rỗi” nếu xét theo khía cạnh tạo lợi suất. Vị thế được giữ càng thường xuyên, sự kém hiệu quả này càng tích lũy rõ rệt.

“Vừa giao dịch vừa kiếm lợi suất” thực sự nghĩa là gì

Kiếm lợi suất trong lúc giao dịch không yêu cầu thay đổi cách đặt lệnh hay quản lý vị thế.

Điều thay đổi nằm ở cách phần vốn nền tảng được sử dụng.

Trong các mô hình mới, tài sản ký quỹ có thể được kết nối với các cơ chế tạo lợi suất ở chế độ nền. Trader vẫn mở và quản lý vị thế như bình thường. Đồng thời, phần vốn hỗ trợ các vị thế đó được triển khai vào các chiến lược tạo thêm lợi nhuận gia tăng, tùy thuộc vào điều kiện thị trường và giao thức.

Nhờ vậy, một nguồn lợi suất tiềm năng bổ sung có thể vận hành song song với giao dịch.

Cơ chế vận hành ở cấp độ cấu trúc

Để mô hình này hoạt động, cần đáp ứng ba điều kiện.

Thứ nhất, vốn phải luôn có tính thanh khoản. Nó cần có thể được sử dụng ngay lập tức để đáp ứng yêu cầu ký quỹ bất cứ lúc nào.

Thứ hai, nguồn lợi suất phải vận hành liên tục, không có cơ chế khóa vốn khiến việc rút hoặc tái phân bổ bị hạn chế.

Thứ ba, hệ thống phải đồng thời theo dõi rủi ro giao dịch và việc triển khai vốn để tạo lợi suất, nhằm đảm bảo quản trị rủi ro phù hợp.

Khi các điều kiện này được đáp ứng, vốn có thể “hoạt động” theo hai cách cùng lúc: vừa hỗ trợ giao dịch, vừa tạo lợi suất.

Vì sao trader đang chú ý nhiều hơn vào thời điểm này

Mô hình này trở nên phù hợp hơn khi thị trường dần trưởng thành.

Lợi nhuận chỉ dựa vào giao dịch theo xu hướng ngày càng cạnh tranh. Trader tìm kiếm những lợi thế bổ sung giúp cải thiện hiệu suất mà không làm tăng rủi ro hoặc độ phức tạp.

Hiệu quả sử dụng vốn là một trong những lợi thế đó.

Bằng cách giữ cho vốn luôn “có việc để làm”, trader có thể, tùy theo điều kiện thị trường và hiệu suất của giao thức, cải thiện tổng lợi nhuận mà không cần thay đổi chiến lược, khung thời gian hay cách thực thi.

Hiện nay mô hình này được áp dụng ở đâu

Các cách triển khai khác nhau sẽ tiếp cận mục tiêu theo những phương án khác nhau.

Một số kết nối tài sản ký quỹ stablecoin với các chiến lược lending hoặc cung cấp thanh khoản on-chain. Một số khác nhúng lợi suất trực tiếp vào các tài sản tổng hợp. Các cấu trúc nâng cao hơn mở rộng sang các tài sản lớn như BTC và ETH.

Điểm chung vẫn nhất quán: vốn ở lại trong môi trường giao dịch, nhưng được sử dụng hiệu quả hơn ở chế độ nền.

Đưa vào thực tế

Trên Flipster, cách tiếp cận này được áp dụng cho nhiều loại vốn khác nhau, mỗi loại phù hợp với sở thích giao dịch khác nhau:

• Ignight USDT Prime, nơi USDT dùng làm ký quỹ cross margin có thể được triển khai vào lợi suất on-chain

• USDe via Ethena, nơi một “đô la tổng hợp” có lợi suất cũng có thể dùng làm tài sản ký quỹ giao dịch

• Premium USDT, nơi số dư stablecoin được định tuyến vào các thị trường lending như Aave

• mHyperBTC và mHyperETH (sắp ra mắt), nơi mức độ tiếp xúc BTC và ETH có thể tạo lợi suất trong khi vẫn giữ sự bám sát giá

Những cấu trúc này giúp trader duy trì hoạt động đầy đủ trên thị trường, đồng thời để vốn tiếp tục vận hành ở chế độ nền.

Một chuyển dịch thực tiễn, không chỉ là lý thuyết

Vừa giao dịch vừa kiếm lợi suất không thay thế chiến lược giao dịch.

Nó tinh chỉnh cách sử dụng vốn trong chính chiến lược đó.

Khi hạ tầng ngày càng cải thiện, mô hình này đang dần trở thành một kỳ vọng thay vì chỉ là một lợi thế. Vốn không còn được đánh giá chỉ dựa trên hiệu suất trong các lệnh, mà còn dựa trên mức độ duy trì tính “năng suất” một cách nhất quán.

Lưu ý: Các cơ chế này phụ thuộc vào giao thức bên ngoài và điều kiện thị trường, và có thể phát sinh thêm rủi ro, bao gồm rủi ro hợp đồng thông minh và rủi ro thanh khoản.

Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư, tài chính hoặc pháp lý. Mọi tham chiếu đến hành vi thị trường hoặc chiến lược chỉ phản ánh các quan sát về hoạt động thị trường nói chung. Flipster không đưa ra khuyến nghị hay bảo đảm đối với bất kỳ tài sản số, sản phẩm hoặc dịch vụ nào. Giao dịch tài sản số và các sản phẩm phái sinh liên quan có rủi ro thua lỗ đáng kể do biến động giá cao, và không phù hợp với tất cả nhà đầu tư. Người đọc cần tự đánh giá rủi ro và mức độ phù hợp của bất kỳ giao dịch hoặc chiến lược nào, và khi cần thiết, nên tìm kiếm tư vấn chuyên môn độc lập trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Vui lòng tham khảo Điều khoản.