Flipster Bản tin Crypto hàng tuần (13 tháng 2)

Tích lũy thay thế hoảng loạn khi các tổ chức tiến sâu hơn lên chuỗi

Ngày 13 Tháng 2, 2026

Thị trường crypto dành phần lớn tuần để hấp thụ biến động trước đó thay vì mở rộng xu hướng. Giá thu hẹp trong vùng dao động thất thường, phe mua và phe bán đều không thiết lập được quyền kiểm soát. Dù tin tức liên tục xuất hiện, niềm tin định hướng vẫn chưa hình thành.

BTC mở tuần gần $70,300 và dần suy yếu trong các phiên giao dịch tại Mỹ, giao dịch quanh $66,450 vào thứ Sáu. ETH diễn biến tương tự, giảm từ khoảng $2,090 xuống $1,943. Tỷ lệ thống trị của Bitcoin duy trì vững chắc, dao động giữa 59% và 58.8%, cho thấy dòng vốn tiếp tục ưu tiên BTC trong bối cảnh khẩu vị rủi ro suy giảm.

Kết quả kinh doanh và cơ cấu doanh thu cho thấy câu chuyện chuyển đổi

Kết quả doanh nghiệp củng cố cách các sàn giao dịch đang thích ứng với khối lượng giao dịch spot hạ nhiệt.

Coinbase báo lỗ ròng $667 triệu trong Q4/2025, với doanh thu giảm 5% so với quý trước xuống còn $1.8 tỷ. Hoạt động giao dịch bán lẻ suy yếu đáng kể, nhưng dòng phái sinh từ tổ chức và thu nhập liên quan đến stablecoin đã tạo lớp đệm một phần.

Điểm mấu chốt không nằm ở khoản lỗ, mà ở cơ cấu doanh thu. Việc mở rộng sang cổ phiếu, phái sinh và hạ tầng thanh toán cho thấy nỗ lực có chủ đích nhằm tách lợi nhuận khỏi sự phụ thuộc thuần túy vào chu kỳ spot.

Ở nơi khác, cổ phiếu Robinhood giảm sau báo cáo lợi nhuận khi doanh thu crypto giảm 38% trong Q4, một lời nhắc rằng khối lượng do bán lẻ dẫn dắt vẫn mang tính chu kỳ và nhạy cảm với giai đoạn giá đi ngang.

Trong khi đó, Backpack — được sáng lập bởi các cựu nhân viên FTX — được cho là đang huy động $50 triệu ở mức định giá trước tiền đầu tư $1 tỷ. Khung token hóa của họ nhấn mạnh sự gắn kết dài hạn, phân bổ nguồn cung đáng kể cho các đợt trước và sau IPO với cơ chế mở khóa dựa trên cột mốc. Cấu trúc này dường như nhằm hạn chế pha loãng sớm cho nhà đầu tư nhỏ lẻ và gắn kinh tế token với hiệu quả thực thi kinh doanh.

Vốn tổ chức tiến sâu hơn lên chuỗi

Tài chính truyền thống tiếp tục tiến gần hơn đến hạ tầng phi tập trung.

BlackRock niêm yết quỹ trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa của mình, BUIDL, trên Uniswap, đánh dấu lần tích hợp trực tiếp đầu tiên vào các địa điểm thanh khoản DeFi. Động thái này, cùng với các báo cáo mua UNI, đã đẩy giá UNI tăng khoảng 25% khi thị trường xem đây là sự xác nhận ở cấp độ tổ chức đối với hạ tầng sàn giao dịch phi tập trung.

Diễn biến này cho thấy các nhà quản lý tài sản ngày càng sẵn sàng phân phối sản phẩm trực tiếp on-chain thay vì chỉ xem blockchain như một lớp thanh toán hậu trường.

LayerZero bổ sung vào câu chuyện cấu trúc bằng việc công bố blockchain Layer 1 của riêng mình, Zero. Được hậu thuẫn bởi các giao dịch mua ZRO chiến lược từ Citadel Securities và Ark Invest, cùng quan hệ đối tác với Google Cloud và DTCC, dự án định vị mình là hạ tầng hiệu suất cao cho tài chính toàn cầu on-chain, với tuyên bố cải thiện đáng kể thông lượng.

Stablecoin, ma sát chính sách và tín hiệu điều tiết

Đối thoại điều tiết vẫn sôi động nhưng chưa có kết luận.

Một phiên họp tại Nhà Trắng với sự tham gia của ngân hàng và đại diện crypto kết thúc mà không đạt được đồng thuận, khi các tổ chức tài chính truyền thống thúc đẩy giới hạn chặt chẽ hơn đối với chương trình thưởng stablecoin. Tranh luận xoay quanh nguy cơ dịch chuyển tiền gửi so với đổi mới trong hạ tầng thanh toán số.

Cùng lúc đó, Chủ tịch CFTC Selig bổ nhiệm các đại diện ngành tập trung vào crypto vào hội đồng tư vấn đổi mới gồm 35 thành viên, cho thấy cơ quan quản lý tìm kiếm đối thoại có cấu trúc thay vì đối đầu.

Stripe tích hợp x402 cho thanh toán agent-native trên Base, củng cố quan điểm rằng stablecoin và thanh toán lập trình vẫn là một trong những ứng dụng bền vững nhất của crypto bất kể xu hướng thị trường.

Thị trường dự đoán và thanh khoản xã hội mở rộng

Các thị trường dựa trên sự kiện tiếp tục thu hút sự chú ý.

Polymarket thu hút hỗ trợ thanh khoản chiến lược từ Jump Trading, đồng thời mở rộng sang thị trường chú ý, cho phép đầu cơ vào xu hướng và tâm lý công chúng thay vì chỉ kết quả nhị phân.

Riêng biệt, Giannis Antetokounmpo tiết lộ nắm giữ cổ phần trong nền tảng dự đoán thể thao Kalshi, nhấn mạnh sự giao thoa giữa mức độ hiển thị đại chúng và sản phẩm tài chính dựa trên sự kiện.

Cango, một công ty khai thác Bitcoin, đã bán 4,451 BTC để củng cố bảng cân đối kế toán, nhắc nhở rằng dòng cung từ doanh nghiệp vẫn có ý nghĩa ngay cả trong điều kiện giá đi ngang.

Các nhà sáng lập Farcaster Dan Romero và Varun Srinivasan gia nhập startup stablecoin Tempo, củng cố rằng dòng chảy nhân tài tiếp tục hướng về tiền lập trình và hạ tầng thanh toán thay vì chỉ sàn giao dịch.

Arkham Intelligence được cho là đang thu hẹp nền tảng giao dịch của mình, cho thấy không phải mọi tích hợp dọc trong môi giới crypto đều bền vững.

Xuyên suốt các diễn biến này, phân bổ vốn mang tính chọn lọc, hướng về hạ tầng, cung cấp thanh khoản và đường ray thanh toán thay vì đòn bẩy đầu cơ.

Triển vọng

Đây là một tuần tái cân bằng hơn là đột phá.

Giá bị nén. Tỷ lệ thống trị ổn định. Kết quả doanh nghiệp cho thấy sự thay đổi cơ cấu doanh thu. Các tổ chức tiếp tục kết nối sang DeFi. Nhà hoạch định chính sách phát tín hiệu tham gia nhưng chưa có giải pháp cuối cùng.

Sự thiếu vắng chất xúc tác chủ đạo khiến crypto giao dịch theo bóng vĩ mô thay vì tự tạo động lực riêng.

Thanh khoản ổn định nhưng không dồi dào. Biến động hạ nhiệt nhưng vẫn phản ứng nhanh. Dòng vốn mang tính cân nhắc.

Giữa tháng Hai bắt đầu với cấu trúc được xây dựng âm thầm dưới bề mặt giá đi ngang.

Hiện tại, thị trường ưu tiên sự kiên nhẫn hơn là sự quyết liệt.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư, tài chính hoặc pháp lý. Mọi tham chiếu đến hành vi thị trường hoặc chiến lược chỉ phản ánh các quan sát về hoạt động thị trường chung. Flipster không đưa ra bất kỳ khuyến nghị hay bảo đảm nào liên quan đến bất kỳ tài sản kỹ thuật số, sản phẩm hoặc dịch vụ nào. Giao dịch tài sản kỹ thuật số và các sản phẩm phái sinh tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể do biến động giá cao và không phù hợp với tất cả nhà đầu tư. Người đọc cần tự đánh giá rủi ro và mức độ phù hợp của bất kỳ giao dịch hoặc chiến lược nào, và khi cần thiết, nên tìm kiếm ý kiến tư vấn chuyên môn độc lập trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Vui lòng tham khảo Điều khoản của chúng tôi.