Flipster Bản tin Crypto hàng tuần (20 tháng 2)

Diễn Biến Giá Đi Ngang, Tái Cấu Trúc Âm Thầm Diễn Ra

Ngày 20 Tháng 2, 2026

Thị trường trải qua một tuần xoay vòng mà chưa có sự phân định rõ ràng. Biến động tăng mạnh trong phiên nhưng không duy trì được đà mở rộng. Các nỗ lực tạo động lượng nhanh chóng suy yếu, khiến giá đóng tuần gần như không thay đổi so với điểm bắt đầu.

BTC dao động trong vùng $69.100 đến $65.700 trước khi chốt tuần quanh $67.200 vào thứ Sáu. ETH giao dịch cùng nhịp, giảm từ khoảng $2.000 xuống vùng $1.900, lần cuối ghi nhận quanh $1.951. Tỷ lệ thống trị của Bitcoin duy trì ổn định gần 59%, phản ánh sự tập trung vốn vào tài sản vốn hóa lớn nhất trong bối cảnh dòng tiền được triển khai một cách chọn lọc.

Chiến Lược Kho Bạc Đối Diện Việc Định Giá Lại Theo Thị Trường 

Bảng cân đối crypto của doanh nghiệp quay trở lại tâm điểm chú ý.

Metaplanet báo cáo khoản lỗ ròng 619 triệu USD cho năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 12, chủ yếu do khoản lỗ định giá lại theo thị trường (mark-to-market) 665,8 triệu USD đối với lượng Bitcoin nắm giữ. Bất chấp mức sụt giảm này, công ty niêm yết tại Tokyo vẫn mở rộng mạnh mẽ kho bạc của mình lên 35.102 BTC, tăng 1.892% so với cùng kỳ năm trước,hiện là doanh nghiệp đại chúng nắm giữ Bitcoin lớn thứ tư thế giới.

Các phương tiện đầu tư tập trung vào ETH cũng chịu áp lực tương tự. Peter Thiel và Founders Fund đã thoái toàn bộ 7,5% cổ phần tại công ty kho bạc Ethereum ETHZilla, khi cổ phiếu giao dịch quanh mức 3 USD, thấp hơn nhiều so với đỉnh sau khi chuyển hướng chiến lược trên 107 USD. Việc thoái vốn này làm nổi bật mức độ biến động vốn có trong các chiến lược kho bạc niêm yết gắn trực tiếp với beta crypto.

Quỹ BH Digital Asset của Brevan Howard ghi nhận mức lỗ 29,5% trong năm 2025, đánh dấu năm tệ nhất kể từ khi thành lập, cho thấy rằng ngay cả các nhà phân bổ vốn tổ chức cũng không miễn nhiễm trước các chu kỳ thị trường gần đây.

Trong khi đó, BitMine đã mở rộng kho bạc Ethereum lên 4,37 triệu ETH (khoảng 8,7 tỷ USD), dự kiến tạo ra thu nhập staking hàng năm từ 176 triệu đến 252 triệu USD. Mô hình này nhấn mạnh vai trò của lợi suất staking như một lớp đệm trước áp lực nén giá token.

Hệ Sinh Thái ETF Mở Rộng Từ Bitcoin, Ethereum Và Xa Hơn

Quá trình tích hợp với thị trường vốn tiếp tục tăng tốc.

BlackRock bắt đầu mua ETH để làm tài sản seed cho ETF staking Ethereum được đề xuất, với hồ sơ cho thấy lợi suất staking ước tính khoảng 3% mỗi năm. Một đơn vị liên kết đã mua 100.000 USD cổ phần ban đầu, cho thấy tiến trình chính thức hướng tới việc ra mắt sản phẩm.

Các quỹ được hậu thuẫn bởi chủ quyền Abu Dhabi là Mubadala và Al Warda công bố hơn 1 tỷ USD tổng mức tiếp xúc với IBIT vào cuối năm, củng cố cho thấy nhu cầu tổ chức đối với cấu trúc ETF Bitcoin spot vẫn duy trì.

Canary Capital và Grayscale ra mắt các ETF SUI spot đầu tiên có tích hợp staking trên Nasdaq và NYSE Arca, mở rộng phạm vi ETF ra ngoài BTC và ETH, đồng thời đưa cấu trúc gắn với lợi suất vào nhóm altcoin.

Đồng thời, Grayscale nộp hồ sơ chuyển đổi quỹ tín thác token AAVE thành ETF, tiếp tục xu hướng “token-to-ETF” mở rộng sâu hơn vào tài sản DeFi.

Các sản phẩm gắn với sự kiện cũng phát triển. Bitwise đã nộp hồ sơ cho các ETF “PredictionShares” liên quan đến sự kiện bầu cử Tổng Thống Mỹ năm 2028, dựa trên hợp đồng sự kiện, kết hợp cấu trúc quỹ được quản lý với mức độ tiếp xúc dự đoán chính trị.

Tín Hiệu Chính Sách Chuyển Dịch Hướng Tới Tích Hợp Có Kiểm Soát

Giọng điệu quản lý dần nghiêng về hướng chấp thuận có điều kiện.

Ủy viên SEC Hester Peirce và Chủ tịch Paul Atkins đã phác thảo khuôn khổ miễn trừ đổi mới theo hướng “gia tăng từng bước”, có thể cho phép giao dịch hạn chế chứng khoán token hóa trên các nền tảng mới. Đề xuất này gợi ý lộ trình theo giai đoạn để cổ phiếu on-chain có thể cùng tồn tại trong thị trường vốn Mỹ dưới các rào chắn được xác định rõ.

Dù chi tiết vẫn ở giai đoạn sơ bộ, tín hiệu này mang ý nghĩa quan trọng: cơ quan quản lý dường như đang cân nhắc thử nghiệm có cấu trúc thay vì áp đặt hạn chế toàn diện.

Ở diễn biến khác, Harvard Management Company giảm 21% vị thế tại iShares Bitcoin Trust trong quý IV, đồng thời khởi tạo phân bổ 86,8 triệu USD vào iShares Ethereum Trust. Bitcoin vẫn là khoản nắm giữ crypto lớn nhất được công bố của họ ở mức 265,8 triệu USD, nhưng sự xoay trục này cho thấy tái cân bằng danh mục thay vì rút lui hoàn toàn.

Doanh Thu Giao Thức, Thực Thi AI và Cơ Chế Sàn Giao Dịch

Các cơ chế on-chain tiếp tục tiến hóa độc lập với biến động giá.

Quản trị của Uniswap đã bỏ phiếu kích hoạt phí giao thức trên các pool v3 còn lại trên tám chain bổ sung. Doanh thu sẽ được chuyển vào cơ chế đốt UNI, tích hợp động lực giảm nguồn cung trực tiếp vào hoạt động giao dịch.

Testnet Layer 2 của Robinhood vượt mốc 4 triệu giao dịch chỉ trong tuần đầu tiên, cho thấy sự thử nghiệm sớm của nhà phát triển và người dùng với hạ tầng sàn giao dịch tích hợp theo chiều dọc.

DeBridge ra mắt Model Context Protocol, cho phép AI agent thực hiện swap cross-chain không lưu ký và các giao dịch đa bước trên các chain EVM và Solana. Bản phát hành này xây dựng trên framework thực thi “Bundles” dựa trên intent trước đó, cho thấy lớp tự động hóa ngày càng được tích hợp sâu vào quy trình DeFi.

Cổ phiếu Solana Company tăng 17% sau khi giới thiệu dịch vụ vay dựa trên SOL đã staking, phản ánh sự phụ thuộc ngày càng lớn vào lợi suất staking và tài chính on-chain khi các phương tiện kho bạc tìm kiếm nguồn bù đắp dòng tiền trong bối cảnh giá token suy yếu.

Ở diễn biến riêng biệt, một hacker đã hoàn trả 21 triệu USD BTC bị đánh cắp cho các công tố viên Hàn Quốc, khép lại một trong những sự kiện an ninh đáng chú ý trong tuần.

Triển Vọng

Cuối tháng Hai mở ra với biên độ giá bị nén lại, trong khi hạ tầng tiếp tục mở rộng. Khi biên độ thu hẹp nhưng sự tham gia mang tính cấu trúc ngày càng rộng, các cú phá vỡ thường xuất hiện với lực đáng kể.

Hiện tại, thị trường đang tích lũy. Bên dưới bề mặt, nó đang tái xây dựng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư, tài chính hoặc pháp lý.  Mọi đề cập đến hành vi thị trường hoặc chiến lược chỉ phản ánh quan sát chung. Flipster không đưa ra bất kỳ khuyến nghị hoặc bảo đảm nào đối với bất kỳ tài sản kỹ thuật số, sản phẩm hoặc dịch vụ nào. Giao dịch tài sản kỹ thuật số và các sản phẩm phái sinh liên quan tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể do biến động giá cao và không phù hợp với tất cả nhà đầu tư. Người đọc cần tự đánh giá rủi ro và mức độ phù hợp của mọi giao dịch hoặc chiến lược, đồng thời tìm kiếm tư vấn chuyên môn độc lập khi cần thiết trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Vui lòng tham khảo Điều khoản của chúng tôi.