可以在交易的同時賺取收益嗎？運作方式全面解析

簡短答案：可以，但不是大多數人以為的那種方式

長久以來，交易與賺取收益一直被視為兩種分開的活動。

如果你想要收益，你會把資金轉入質押、借貸或 farming 策略中。如果你想交易，你就會把這筆資金重新轉回交易所，並將其作為保證金部署。

這種分離模式形成了一種簡單但僵化的流程。資金只能賺收益，或只能交易。它很少能同時做到兩者。

但這種模式正在開始改變。

為什麼舊模式存在侷限

在主動交易中，資金大多數時間都停留在倉位裡。

它用來支撐曝險、承受波動，並決定交易者能承擔多少風險。但除此之外，它是靜態的。在部位開啟期間，它不會額外產生回報。

久而久之，這就形成了一種效率低落。

即使交易者持續活躍並積極參與市場，他們的一部分資金在收益生成的角度上其實是閒置的。持倉頻率越高，這種效率低落就會累積得越明顯。

「邊交易邊賺收益」實際上是什麼意思

邊交易邊賺收益，不代表要改變交易執行方式。

它改變的是底層資金正在發生什麼事。

在較新的模式中，交易抵押資產可以在背景中連結到收益生成機制。交易者仍然像平常一樣開倉與管理倉位。同時，支撐這些倉位的資金會被部署到可產生增量回報的策略中（但仍須視市場與協議條件而定）。

這就創造出一個與交易並行運作的額外潛在收益來源。

它在結構層面是如何運作的

要讓這套機制成立，需要滿足三個條件。

第一，資金必須保持流動性。它必須在任何時刻都能完全用於滿足保證金需求。

第二，收益來源必須持續運作，且不能存在會限制提領或重新配置的鎖倉機制。

第三，系統必須同時考量交易曝險與收益部署，確保風險被妥善管理。

當這些條件被滿足時，資金就能同時以兩種方式保持活躍，一邊支撐交易，一邊產生收益。

為什麼交易者現在開始關注這件事

隨著市場逐漸成熟，這種模式變得越來越重要。

單靠方向性交易所帶來的回報，競爭正變得越來越激烈。交易者正在尋找能夠在不增加風險或複雜度的情況下改善表現的增量優勢。

資本效率正是其中一種優勢。

透過讓資金始終保持生產力，交易者可能（但仍須視市場條件與協議表現而定）在不改變其策略、時間週期或執行風格的情況下，提升整體回報。

如今這項模式被應用在哪裡

不同的實作方式會以不同形式接近這個目標。

有些會把穩定幣抵押資產連結到鏈上借貸或流動性策略。另一些則將收益直接嵌入合成資產中。更進階的結構甚至延伸至 BTC 與 ETH 等主要資產。

它們背後共同的概念是一致的：資金仍然留在交易環境中，但在背景裡被更有效率地運用。

如何真正應用到實務中

在 Flipster，這種做法已應用於幾種不同類型的資本，每一種都對應不同的交易偏好：

• Ignight USDT Prime，其中作為全倉保證金使用的 USDT 可被部署至鏈上收益

• Ethena - USDE，其中具收益的合成美元也可作為交易抵押資產使用

• Premium USDT，其中穩定幣餘額會被配置至如 Aave 等借貸市場

• mHyperBTC and mHyperETH (即將推出)，其中 BTC 與 ETH 曝險可在維持價格連動的同時產生收益

這些結構讓交易者能在市場中保持完全活躍，同時讓其資金持續在背景中運作。

這是一種實務上的轉變，而不是理論上的轉變

邊交易邊賺收益，並不是要取代交易策略。

它是對該策略中資金使用方式的優化。

隨著基礎建設持續改善，這種模式正逐漸從一種優勢，變成一種預期。資金不再只是依照它在交易中的表現來評價，而是依照它是否能持續保持生產力來衡量。

注意：這些機制依賴外部協議與市場條件，並可能引入額外風險，包括智能合約風險與流動性風險。

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