什麼是 FTX Token (FTT)？2025 最新重點一次看
FTX 是什麼？
FTX 在崩盤前曾是全球規模最大的中心化加密貨幣交易所之一。於 2021 年巔峰期，FTX 處理了當時加密衍生品市場約 3.4 兆美元名義交易量中的約 10%，公司估值一度達到 320 億美元，市值甚至高於日本製鐵（Nippon Steel）。
FTT 是 FTX 交易所的原生代幣，過去長期作為平台生態的核心功能性資產。
FTX 憑藉創新的衍生品、期權，以及貼近傳統金融市場的代幣化資產迅速走紅，並在市場上掀起話題。不過，2022 年 11 月交易所遭遇嚴重流動性危機，並於 2022 年 11 月 11 日正式申請破產。
到了 2023 年 4 月，FTX 律師在法庭上提及交易所未來可能重啟並進行品牌重塑，相關消息一度推升 FTT 價格翻倍。其後在 2023 年 9 月，Binance 宣布支援 FTT/USDT 交易對，FTT 進一步上漲約 8%。至於「FTX 2.0」能否真正落地，目前仍有待觀察。
FTX 的主要特性
以下為 FTX 曾被廣泛討論的幾項平台特性。
Clawback 防護（追繳／分攤機制的限制）
FTX 的 clawback prevention 機制旨在強化整體風控，並盡可能降低強制平倉對交易者造成的負面影響。
FTX 設有保險基金，資金來自部分交易手續費，用於在倉位被強平且強平價與實際市場成交價之間出現缺口時承擔損失。若保險基金不足，平台可能啟動 clawback 機制。
當 clawback 發生時，FTX 可能把部分損失分攤給平台上處於獲利狀態、但未直接參與該被強平倉位的交易者。這種做法常被稱為 「社會化損失」（socialized loss）。同時，平台會對可被社會化的最大金額設下上限，以避免交易者承擔過大的追繳損失。
穩定幣結算 + 集中式抵押品池（統一保證金池）
與傳統期貨合約可能以標的資產本身（例如 BTC 或 ETH）結算不同，FTX 的穩定幣結算合約以 USDT（Tether） 或 USDC（USD Coin） 等穩定幣作為結算單位。採用穩定幣結算可協助交易者降低標的波動帶來的直接敞口，並在不必持有標的幣的情況下進行對沖與倉位管理。
在不少衍生品交易所，抵押品分散於多種代幣與不同的保證金錢包，使交易者難以及時再平衡，甚至更容易因保證金碎片化而觸發強平。FTX 採用 集中式抵押品池：交易者將抵押資產存入由交易所維護的共享池，並支援 全倉（cross-margin），讓同一份抵押品可同時支撐多個合約部位。
除了提升資金使用效率與整體流動性外，這類結構也有助於平台更集中地管理風險，降低單次強平引發連鎖強平、進而造成市場不穩的可能性。
槓桿代幣（Leverage Tokens）
一般情況下，想取得槓桿敞口往往需要保證金交易。FTX 推出的槓桿代幣讓交易者無需直接進行保證金操作，也能取得做多或做空的槓桿敞口。例如想取得 5 倍做多 ETH 敞口，可直接購買 ETH 5x Long 槓桿代幣。
這類槓桿代幣基於 ERC-20 標準，曾在部分現貨市場上架，FTX 用戶亦可在平台生態內交易與持有。
FTT 的代幣經濟模型（Tokenomics）
FTT 曾於 2021 年 9 月 9 日創下歷史新高 $85.02。價格上行與平台多項重大公告與合作密切相關，並提升了市場關注度，例如 FTX US 收購 LedgerX，以及 FTX 成為美國職業棒球大聯盟（MLB）的官方加密交易所贊助商等。
但自高點後，受會計造假與破產事件影響，截至 2023 年 9 月，FTT 較高點跌幅已超過 90%。
FTT 的最大供應量為 328,895,104 枚，截至 2023 年 9 月，該數量已全數鑄造並處於流通狀態。
FTT 採通縮模型：平台以 FTT 形式收取的部分手續費會被銷毀，隨時間推移降低總供應量。透過 「buy and burn（回購銷毀）」機制，FTX 曾宣稱已永久銷毀超過 2,000 萬枚 FTT。從機制角度看，供給收縮可能帶來稀缺性，並在特定市場環境下對價格形成支撐。
FTT 的用途（Use Cases）
FTT 為 ERC-20 標準代幣，最初用於激勵交易活動，後逐步擴展為多種平台權益與誘因工具，包括但不限於：
交易手續費折扣： 持有 FTT 越多，可獲得越高等級的折扣。
期貨部位抵押品： FTT 可作為保證金，支撐更大規模的期貨部位。
質押獎勵： 交易者可質押 FTT 取得獎勵，獎勵以 FTT 發放，並與質押數量與期間相關。
專屬功能權限： 持有者可獲得平台專屬權益，例如更早參與部分 NFT 與代幣項目的 IEO。
誰創立了 FTX？
FTX 於 2017 年由 Sam Bankman-Fried 與 Gary Wang 共同創立。Bankman-Fried 畢業於麻省理工學院（MIT）物理系，曾任職於知名量化交易公司 Jane Street Capital，後創立 Alameda Research 與 FTX。其鼎盛時期，Alameda Research 與 FTX 一度是加密交易領域最具影響力的參與者之一，管理的數位資產規模超過 10 億美元，並實現約 115 億美元的日均衍生品交易量。
相較之下，Gary Wang 更傾向保持低調，公開資訊相對有限。Wang 與 Bankman-Fried 在高中數學營相識，同樣就讀 MIT（數學與計算機科學），之後在 Google 工作，隨後共同創立 FTX。
Wang 於 28 歲時淨資產曾被估計為 59 億美元，並登上 Forbes 2022 年「30 歲以下億萬富豪」榜首；其財富多與 FTX 股權與 FTT 持倉綁定。
FTX 共計融資約 18 億美元，投資者包括Sequoia Capital、SoftBank、Paul Tudor Jones、淡馬錫（Temasek）等。
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