Cách DeFi Vault đầu tiên của Flipster mang lại lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro dẫn đầu thị trường

Bài toán tam giác lợi suất trong DeFi: Lợi suất cao vs. Ổn định vốn vs. Ổn định lợi nhuận

Trong DeFi, hầu như mọi chiến lược lợi suất đều đối mặt với cùng một vấn đề cốt lõi. Một sản phẩm có thể hướng tới lợi suất cao, ổn định vốn, hoặc ổn định lợi nhuận, nhưng việc đạt được cả ba đã được chứng minh là cực kỳ khó khăn.

• Lợi suất cao: mức lợi nhuận mà chiến lược tạo ra

• Ổn định vốn: mức độ mà giá trị của tài sản gốc được duy trì ổn định theo thời gian

• Ổn định lợi nhuận: mức độ dự đoán được của dòng lợi nhuận, không có các biến động lớn.

Các mô hình trước đây cho thấy rõ sự đánh đổi này. Luna từng cố gắng cung cấp lợi suất cao, ổn định vốn và ổn định lợi suất thông qua các phần thưởng được không đến từ lợi suất thực và cuối cùng hệ thống đã sụp đổ. Pendle mang lại lợi suất cao và khả năng giữ ổn định vốn tốt, nhưng lợi nhuận kết thúc khi đáo hạn và cần được thay thế bằng các vị thế mới. Các pool thanh khoản trên DEX có thể duy trì lợi suất cao nhưng giá trị vốn biến động theo giá thị trường. Aave cung cấp cả sự ổn định vốn và ổn định lợi suất, nhưng chỉ bằng cách từ lợi suất cao.

Những ví dụ này cho thấy một khuôn mẫu nhất quán: chưa có mô hình nào hiện nay có thể đồng thời mang lại lợi suất cao, ổn định vốn và ổn định lợi suất.

Risk Curator: Lời giải một phần cho bài toán lợi suất

Mô hình “risk curator” trong DeFi xuất hiện như một giải pháp tạm thời. Về lý thuyết, curator liên tục tìm kiếm các nguồn lợi suất có lợi suất cao và ổn định vốn, phân bổ vốn khi lợi nhuận còn hấp dẫn và rút vốn khi lợi suất suy giảm. Việc xoay vòng này có thể làm giảm biến động lợi suất vì vốn không bị giữ quá lâu trong các pool đang suy giảm hiệu qủa.

Tuy nhiên, trên thực tế cách tiếp cận này tạo ra những đánh đổi. Việc dịch chuyển vốn liên tục gây ra trượt giá và ma sát khi thực hiện và những yếu tố này gia tăng khi quy mô vốn mở rộng. Các quỹ curator lớn thường chứng kiến APR bị nén lại khi TVL tăng, trượt giá cao hơn và các pool alpha ngách bị pha loãng. Curator cũng tạo ra thêm một tầng rủi ro niềm tin, do việc lựa chọn chiến lược nằm hoàn toàn trong quyền quyết định của họ. Theo thời gian, động lực này khiến curator phải chấp nhận rủi ro cao hơn để duy trì lợi suất và thu hút dòng tiền, điều đã dẫn đến những thất bại như Stream Finance.

Ignight USDT Prime: Đơn giản hơn, an toàn hơn, lợi suất ổn định hơn

Ignight USDT Prime (IgnUSDTp) llà giải pháp của Flipster nhằm khắc phục những giới hạn của các mô hình risk curator truyền thống. Vault được thiết kế có chủ đích để tránh trượt giá, pha loãng lợi suất và sự dịch chuyển rủi ro mà các curator thường gặp phải khi mở rộng quy mô.

Giới hạn quy mô để bảo toàn chất lượng lợi suất

IgnUSDTp ra mắt với giới hạn 10 triệu USD. Quy mô vault nhỏ giúp duy trì khả năng tiếp cận các pool on-chain ngách có lợi suất cao, vốn sẽ bị pha loãng nhanh chóng nếu triển khai ở quy mô lớn. Điều này cũng giúp giữ trượt giá ở mức thấp và cho phép chiến lược linh hoạt di chuyển giữa các cơ hội, từ đó cải thiện hiệu quả thực thi. Giới hạn này có thể được mở rộng theo thời gian, nhưng chỉ khi việc mở rộng đó vẫn duy trì được chất lượng lợi suất và hồ sơ rủi ro của vault.

Minh bạch và uỷ quyền on-chain nghiêm ngặt

Vault vận hành theo một mandate on-chain nghiêm ngặt, ngăn chặn việc mở rộng sang các cơ hội mờ đục hoặc off-chain. Flipster xác minh rằng chiến lược luôn tuân thủ các tham số rủi ro đã đề ra. Nền tảng công bố chi tiết cấu trúc danh mục, mức độ phơi nhiễm tài sản và các giới hạn rủi ro quan trọng, bao gồm giới hạn 25% cho mỗi chiến lược đơn lẻ, để người dùng có thể thấy rõ cách rủi ro được quản lý.

Tích hợp trực tiếp với sàn Flipster

IgnUSDTp được cung cấp ngay trong môi trường giao dịch của Flipster. Người dùng có được trải nghiệm liền mạch mà không cần tự quản lý việc thực thi on-chain. Khoản tiền gửi vẫn giữ được hiệu quả sử dụng vốn, vì chúng tiếp tục được dùng làm ký quỹ cho giao dịch hợp đồng vĩnh cửu.

Vì sao IgnUSDTp vượt trội hơn các vault DeFi tương tự

IgnUSDTp mang lại lợi suất điều chỉnh theo rủi ro cao hơn thông qua việc chủ động xoay vòng vốn giữa một tập hợp các chiến lược DeFi đã được đa dạng hóa. Vault tạo lợi nhuận từ ba nguồn chính:

— Lending, đóng vai trò là lớp nền tảng, cung cấp sự ổn định và duy trì thanh khoản cho nhu cầu rút vốn.

— Các vị thế Pendle PT, bổ sung thành phần lợi suất cao hơn với kỳ hạn xác định. Việc thoát khỏi các vị thế PT trước hạn có thể nhạy cảm với biến động lãi suất và độ sâu của pool.

— Các giao dịch basis delta-neutral, có thể vượt trội so với lending trong điều kiện thị trường thuận lợi, đồng thời vẫn hỗ trợ khả năng rút vốn linh hoạt.

Mặc dù cấu trúc chiến lược của IgnUSDTp có thể tương đồng với các DeFi vault khác, sản phẩm này vẫn nổi bật nhờ một số lợi thế then chốt: danh mục có thể xác minh hoàn toàn on-chain, khoản tiền gửi có thể được sử dụng làm ký quỹ cho giao dịch perpetual, giới hạn quy mô kỷ luật ở mức 10 triệu USD nhằm duy trì APY cao và kiểm soát rủi ro, cùng với khung thẩm định và giám sát rủi ro nghiêm ngặt.

Những điểm khác biệt chính: IgnUSDTp vs. các vault DeFi khác

• Dựa trên APY 7 ngày của các vault hàng đầu (Nguồn: Vaults.fyi, 15/12/2025)

IgnUSDTp: Lợi suất kiểm soát rủi ro cấp độ tổ chức cho mọi người

IgnUSDTp kết hợp việc tìm kiếm lợi suất có hệ thống, thực thi on-chain, quy mô vault được kiểm soát chặt chẽ và giám sát rủi ro liên tục trong một sản phẩm duy nhất. Điều này giúp đưa các quy trình quản lý quỹ chuyên nghiệp đến với người dùng cá nhân, mà không yêu cầu họ phải tự triển khai chiến lược giao dịch.

Cấu trúc kỷ luật này giúp cân bằng lợi suất và rủi ro hiệu quả hơn so với các mô hình curator truyền thống. Tuy nhiên, IgnUSDTp vẫn là một sản phẩm DeFi, và người dùng cần tự đánh giá các rủi ro liên quan đến hợp đồng thông minh, biến động thị trường và sự phụ thuộc vào các giao thức bên thứ ba trước khi phân bổ vốn.

Về đơn vị quản lý vault

Ignight Capital là một quỹ private liquid chuyên về DeFi, áp dụng kết hợp các chiến lược long–short nhằm tạo ra lợi suất market-neutral ổn định hằng năm. Với nền tảng vững chắc từ tài chính truyền thống và phân tích định lượng, Ignight sở hữu sự am hiểu sâu sắc về động lực thị trường.

Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập website chính thức của Ignight: https://www.ignight.capital