Flipster 加密周报 (1 月 23 日)

年初动能消退，市场在仓位回撤中重置

2026 年 1 月 23 日

加密市场在 1 月第四周出现明显反转，从月初的强势行情转入由清算驱动的高波动重置阶段。价格走势在多个交易时段持续走弱，杠杆加速出清，短期资金流更多受消息面影响，而非宏观数据；相比宏观数据，基础设施层面的进展反而释放出更具指向性的信号。

BTC 在周初跌破 90,000 美元关口，随后未能有效收复，周末徘徊在约 89,500 美元附近。ETH 同步走低，从 3,200 美元上方回落至接近 2,950 美元。比特币市占率升至接近 60%，反映出市场防御情绪升温，资金持续集中于大市值资产。

抛售在周初亚洲时段明显加速，单小时内多头清算金额超过 5 亿美元。尽管美国交易时段波动仍然较高，但后续抛压有限，显示此次下跌更像是被动去风险，而非全面性恐慌出清。

宏观消息定调，但未能重塑市场方向

本周宏观事件的影响相对次要，地缘政治与政治言论对风险情绪的即时影响更为明显。

美国总统唐纳德·特朗普在达沃斯表示，美国与北约已就格陵兰及北极安全达成高层框架协议，相关言论一度令市场波动加剧。尽管此举缓解了对欧洲盟友加征关税的即时威胁，但由于细节尚未明确，风险资产未形成明确方向。

尽管市场关注美国核心 PCE 数据及日本央行利率决议，但价格表现显示交易者更多将宏观日程视为背景因素，而非直接催化剂。本周波动主要源于仓位脆弱性及消息解读，而非政策预期的系统性重定价。

基础设施与资本形成在低迷行情中保持活跃

尽管价格承压，加密基础设施与资本市场活动仍展现出建设性进展。

BitGo Holdings 成为本周最重要的信号之一。该公司在纽约证券交易所上市首日，IPO 定价 18 美元，股价一度上涨至 24.50 美元，盘中最高涨幅达 36%，随后回落并收于约 18.49 美元，对应估值超过 20 亿美元。该次波动性的上市表现，凸显在美国监管环境趋稳背景下，公开市场对加密基础设施的兴趣正在回暖。

与此同时，Galaxy Digital 宣布计划于 2026 年第一季度推出规模 1 亿美元的对冲基金，面向寻求主动管理型加密敞口的机构配置者。Superstate 完成由 Bain Capital Crypto 领投的 8,250 万美元 B 轮融资，进一步印证市场对代币化金融及链上资产管理的长期兴趣。

传统金融机构的参与亦在深化。Mastercard 持续评估加密基础设施相关布局，包括在此前收购谈判破裂后，重新考虑对 Zerohash 的潜在投资。

链上基础设施悄然获得动能

在表层价格波动之外，网络使用率与面向消费者的加密产品持续扩张。

以太坊周末日交易笔数创下历史新高，主要受益于 Gas 费用降至纪录低位。与此同时，加密原生支付卡的采用速度显著提升，自 2024 年末以来，日交易笔数增长 22 倍，至 1 月中旬接近 6 万笔，日处理交易额约 400 万美元。用户正越来越多地通过 Visa 与 Mastercard 网络直接消费加密资产，而无需手动出金。当前，Etherfi 约占全部交易量的一半。

DeFi 与交易平台层面的产品调整亦在持续推进。Pendle 结束 vePENDLE 的多年锁仓机制，sPENDLE 质押正式上线；Paradex 在永续合约用户报告大规模清算后宣布回滚相关调整。

政策与生态进展加速

监管与生态层面的消息在本周持续释放。

美国参议院农业委员会公布了其版本的加密市场结构法案，为当前的监管谈判再添一层变量。纽约证券交易所披露计划开发基于区块链的美国股票及 ETF 代币化交易平台，在获得监管批准后，有望实现 24/7 交易与近乎即时的结算。

在国际层面，百慕大与 Coinbase、Circle 合作推进“全面链上化”经济计划；World Liberty Financial 宣布与 Spacecoin 合作，探索基于卫星的 DeFi 基础设施。

其他生态动向还包括：Farcaster 被 Neynar 收购、Trove Markets 突然转向 Solana，以及 Cap Money 公布 ICO 计划。

展望

1 月第四周标志着市场情绪的明显转折。

杠杆已被出清，波动性回归，市场在经历年初强势启动后进入重新校准阶段。尽管价格走弱，资本形成、基础设施投资以及真实使用场景仍在同步推进。

当前，加密市场更像是在“重置”而非“撤退”。后续方向取决于流动性能否足够快速重建，以支撑新一轮风险偏好回升。

耐心与结构性判断，依然是当前阶段的核心。

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