Flipster 首个 DeFi 金库：如何实现行业领先的风险调整后收益

DeFi 收益三难困境：高收益 vs. 本金稳定性 vs. 收益稳定性

在 DeFi 领域，几乎所有收益策略都面临同一个核心难题。产品往往只能在高收益、本金稳定性或收益稳定性之间取舍，同时兼顾三者始终极具挑战。

• 高收益：策略所能产生的回报水平

• 本金稳定性：底层资产价值随时间保持稳定的能力

• 收益稳定性：回报是否具备可预测性，而非剧烈波动

历史案例清楚展现了这种权衡关系。Luna 试图通过激励机制同时实现三者，最终导致系统性崩溃。Pendle 提供高收

益与本金稳定性，但收益在到期后终止，需要持续再配置。DEX 流动性池可以维持较高收益，但本金会随市场价格波动。Aave 则提供本金与收益稳定性，但必须牺牲收益水平。

这些例子表明，长期以来尚无模型能够同时实现高收益、本金稳定性与收益稳定性。

风险管理师：收益三难的部分解法

DeFi 的“风险管理师”作为部分解方应运而生。理论上，管理师会持续寻找兼顾收益与稳定性的策略，在回报良好时配置资金，并在收益衰退前轮动退出，以平滑整体收益波动。

然而，实务上仍存在权衡。随着 TVL 成长，年化回报被压缩，利基策略被稀释，频繁轮动在规模扩大后会产生更高的滑点与执行成本。此外，风险管理模式也引入额外的信任考量，因策略选择高度依赖管理师判断。长期来看，为维持收益与吸引资金，风险承担往往提高，甚至导致如 Stream Finance 等失败案例。

Ignight USDT Prime：更简单、更安全、更稳定的收益

Ignight USDT Prime（IgnUSDTp）是 Flipster 对传统风险管理模型限制做出的回应。该金库专为避免规模扩张带来的滑点、稀释与风险漂移而设计。

维持收益质量的小型上限

IgnUSDTp 以 1,000 万美元上限启动。小型规模使其能持续参与高收益的利基链上池，避免快速稀释，同时降低滑点并提升执行效率。上限仅在不影响收益质量与风险轮廓的前提下才会调整。

严格的链上授权与透明度

金库遵循严格的链上策略授权，避免转向不透明或链下机会。Flipster 持续验证策略是否符合风险参数，并清楚披露投资组合、资产敞口，以及单一策略不超过 25% 的限制。

整合于 Flipster 交易所

IgnUSDTp 直接整合于 Flipster 交易环境，用户无需自行管理链上操作，且存入资金仍可作为永续合约保证金，维持资金效率。

为何 IgnUSDTp 优于同类 DeFi 金库

IgnUSDTp 通过在多元化 DeFi 策略中主动轮动，实现更佳的风险调整后收益。收益来源包括借贷、Pendle PT 头寸，以及 Delta 中性基差交易。

关键差异对比：IgnUSDTp vs. 其他 DeFi 金库

• 数据来源：Vaults.fyi（2025/12/15）

IgnUSDTp：面向所有用户的专业级风险控制收益

IgnUSDTp 将系统化收益配置、链上执行、严格的规模管理与持续风险控制整合于单一金库。尽管结构稳健，该产品仍属于 DeFi，用户应自行评估相关风险。

关于金库管理方

Ignight Capital 是一家专注于 DeFi 的私募流动基金，结合量化分析与多空策略，致力于提供稳健的市场中性收益。欲了解更多信息，请访问 Ignight 官方网站：https://www.ignight.capital