Flipster 加密週報 (12 月 26 日)

流動性轉薄，資金防禦，加密市場進入年底整理區間

2025 年 12 月 26 日

加密市場在聖誕假期前後維持橫盤整理，價格走勢更多受到流動性偏薄與零星消息反應影響，而非市場共識或趨勢動能。

BTC 於週初自 88,000 美元上方回落，至週五徘徊於約 87,000 美元附近；ETH 則由 3,000 美元上方回落至約 2,900 美元。比特幣市佔率緩步上升至接近 60%，顯示資金仍集中於主流資產，高 beta 輪動有限。

整體波動持續受壓。週末交易清淡，亞洲時段持續回吐日內漲幅，美國交易時段則主導方向性嘗試，但均未形成有效延續。

宏觀：數據落地，但時機點削弱影響

美國 GDP 與 PCE 數據顯示經濟增長仍具韌性，通膨則持續邊際降溫；日本央行會議紀要則重申其審慎、漸進的政策正常化立場。在正常流動性條件下，這類數據或將推動更明確的倉位調整，但在年末環境，市場大多消化而未重新定價風險。

隨著交易人手精簡、年度倉位基本確立，宏觀訊號更多成為背景因素，而非即時催化劑。

產業與資本：基礎建設仍吸引長線資金

儘管價格盤整，底層資本活動仍保持活躍。

HashKey Capital 宣布其第四支加密基金完成 2.5 億美元首輪募資，目標規模為 5 億美元，重點投資於區塊鏈基礎建設與實體應用場景。此舉反映機構對中長期加密佈局的持續興趣，即便短期價格缺乏動能。

同時，Northern Data 完成出售其比特幣挖礦業務予 Tether 關聯高管所控制的實體，突顯礦業與基礎建設領域持續進行整合與垂直重組。

企業與金庫行為仍具選擇性。以太坊相關投資載體於週初回落時持續吸納，但隨 ETH 再度跌破 3,000 美元，資金流入趨緩。

新聞動態：價格平靜，消息不斷

儘管行情清淡，產業新聞仍持續釋出。

MoMA 將 CryptoPunks 與 Chromie Squiggles 納入永久館藏，進一步鞏固早期 NFT 系列的文化地位，即便投機熱度仍低迷。

產品方面，Lighter 移動其 25% 的 $LIT 代幣供應，引發市場對潛在空投的猜測；Tether 支持的相關項目則持續重塑周邊基礎建設的所有權結構。

同時，Trust Wallet 用戶回報未授權資金外流，再次提醒市場，即使在平靜行情下，營運與安全風險仍不可忽視。

市場結構：區間整理、流動性薄、反應式交易

從結構上看，市場仍處於蓄勢而非突破狀態。

BTC 持續於明確區間內震盪，未能收復前期壓力位，但下方亦有穩定承接；ETH 無法站穩 3,000 美元，使情緒保持謹慎，主導率仍處於高位，山寨幣參與度受限。

流動性仍是關鍵變數。在訂單簿偏薄、倉位輕的環境下，即便小幅資金流動亦能推動價格，但缺乏延續性。

市場展望

進入年底最後階段，市場格局仍偏向壓縮而非突破。

宏觀能見度逐步改善，機構基礎建設投資持續，企業參與並未顯著退潮；但在流動性與風險偏好回歸之前，價格仍可能以消息驅動、戰術性交易為主。

目前，交易者選擇等待。下一輪可持續的走勢，可能隨成交量回歸而出現，而非提前發生。

把握下一波走勢，盡在 Flipster。

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